Casi cuatro años atrás, el mercado alcanzó un pico cíclico bajo condiciones que, en muchos aspectos, son bastante similares a lo que estamos viendo hoy.

Valoraciones públicas de tecnología por las nubes. Inversión en startups en auge. Valoraciones en rápida ascenso. Y, algunas grietas emergentes en el frente de nuevas ofertas.

No. 1: Valoraciones públicas de tecnología por las nubes

En media de noviembre de 2021, el índice Nasdaq, cargado de tecnología, alcanzó un máximo histórico por encima de 16,000. Las ganancias se debieron en gran parte al aumento drástico de los precios de las acciones tecnológicas.

Hoy en día, el Nasdaq ronda, no muy lejos de un nuevo récord histórico de más de 23,000. Las cinco empresas tecnológicas más valiosas tienen una capitalización de mercado colectiva de más de $16 billones. Otras empresas destacadas, como AMD, Palantir Technologies y Broadcom, han alcanzado cifras récord este año.

Aunque las startups privadas no enfrentan variaciones de valoración como las empresas que cotizan en bolsa, sus inversores sí toman señales de los mercados públicos. Cuando el optimismo en el mercado público disminuye, es común que las rondas de capitalización privada también lo hagan.

No. 2: Inversión en startups en auge

A finales de 2021, al igual que hoy, la inversión en capital de riesgo estaba en pleno auge.

En ese entonces, fue notablemente más fuerte. La financiación global para startups rompió todos los récords en 2021, con más de $640 mil millones invertidos, casi el doble de los niveles del año anterior. La financiación aumentó en diversos sectores de startups, destacándose el fintech.

En los primeros tres trimestres de este año, en contraste, la inversión global totalizó unos más modestos $303 mil millones. Sin embargo, eso todavía está en camino de alcanzar la cifra más alta en años. El principal impulsor es, por supuesto, el voraz apetito de los inversores por los líderes en inteligencia artificial, evidenciado por la financiación récord de $40 mil millones de OpenAI en marzo.

El ritmo de creación de unicornios también está aumentando, lo que nos lleva a nuestra próxima similitud.

No. 3: Rondas de financiación en aumento y valoraciones en rápido ascenso

En el último pico del mercado, las valoraciones de startups emergentes se dispararon, impulsadas en gran parte por la intensa competencia entre inversores por entrar en rondas previas a la salida a bolsa.

En esta ocasión, también estamos viendo cómo startups demandadas recaudan rondas de financiación de forma rápida, comúnmente a valoraciones significativamente elevadas. Según datos de Crunchbase, docenas de empresas han avanzado de la Serie A a la Serie C en solo un par de años, algunas incluso en menos de 12 meses.

También observamos que importantes unicornios están levantando rondas de financiación con rapidez este año, destacando los gigantes de la IA generativa, así como startups en áreas de IA vertical, ciberseguridad y tecnología de defensa.

No. 4: Algunas grietas emergentes

Durante el pico del mercado en 2021, incluso cuando el clima de inversión era más activo que nunca, vimos desarrollos preocupantes y áreas de valoración en declive.

Uno de los primeros indicadores fue la deterioración del precio de las acciones de muchas de las empresas que salieron a cotizar mediante SPAC. A finales de 2021, se volvió claro que había numerosos «realmente pésimos performers» entre el grupo, incluyendo nombres conocidos.

En esta ocasión, el mercado de nuevas ofertas no ha estado tan activo. Sin embargo, entre las que sí salieron a bolsa en los últimos meses, el rendimiento ha sido decididamente mixto. Las acciones de Figma, uno de los IPO más esperados en algún tiempo, han caído más de un 60% desde su pico.

Proveedores de banca online como Chime y la plataforma de stablecoin Circle han mostrado declives similares.

En este momento, estas empresas siguen siendo generosamente valoradas según varios métricos. Pero vale la pena mencionar que la dirección del precio de las acciones en meses recientes ha sido hacia abajo.

Próximamente: Estar atentos a más grietas

Mirando hacia adelante, una de las técnicas más fiables para determinar si nos estamos acercando a un pico o ya hemos pasado uno es buscar más grietas en el panorama de inversión. ¿Están los líderes de GenAI luchando por conseguir financiación a valoraciones deseadas? ¿El pipeline de OPI sigue lento? ¿Las acciones de tecnología pública ya no están alcanzando nuevas alturas?

Las grietas pueden tardar en emerger, pero inevitablemente lo hacen.

Conclusiones: A medida que el panorama de inversión evoluciona, es crucial que las empresas se anticipen a los cambios y se adapten. La experiencia de empresas como Sales Solutions B2B, con más de 20 años acompañando a sus clientes en el crecimiento y optimización de estrategias de venta, resalta la importancia de un acompañamiento continuo y un enfoque sólido hacia el éxito. Identificar y adaptarse a las señales del mercado es esencial para mantenerse en la senda del crecimiento.