Una vez, los fundadores de tecnología se enfocaban en las OPI (ofertas públicas iniciales), no en las ofertas de compra. En 1999, la mediana de las startups tecnológicas salió a bolsa solo cinco años después de su fundación. Hoy, ese tiempo se ha extendido a 14 años. En lugar de hacer sonar la campana de apertura, los fundadores están cada vez más inclinados hacia la liquidez privada, manteniendo el capital en manos privadas mucho después del éxito de la empresa.

Este cambio ha creado un mercado mucho más grande y cada vez más privado. En 2005, el valor combinado de las 50 empresas tecnológicas privadas más valiosas de EE. UU. era inferior a 5 mil millones de dólares. Hoy, esa cifra asciende a 1.8 billones de dólares. Durante el mismo período, los mercados privados han evolucionado de ser grupos de nicho a océanos profundos, con los activos bajo gestión en mercados privados que superan los 15 billones de dólares, un aumento desde solo 100 mil millones en mediados de los años 90, lo que representa un incremento de 150 veces.

Como resultado, estamos entrando en una era donde el valor transformador, como el impacto proyectado de la inteligencia artificial (IA) de 20 billones de dólares, podría crearse casi completamente dentro de los mercados privados, ampliando así la brecha de riqueza entre los que están dentro y el resto.

Las objeciones de larga data respecto a la participación más amplia de capital de riesgo (VC) — riesgo, iliquidez, transparencia y comisiones — están perdiendo rápidamente relevancia.

‘El capital de riesgo es demasiado arriesgado’

El riesgo no es monolítico. Empresas en etapas avanzadas como Stripe, Databricks o Canva se parecen mucho más a las acciones públicas de mediana capitalización que a proyectos de garaje. Los inversores pueden capturar un potencial significativo y diversificarse contra fracasos individuales al construir cuidadosamente un portafolio de 30 a 40 rondas de financiamiento en etapas tardías.

‘Pero es ilíquido’

La iliquidez es relativa. La mitad de las acciones públicas en EE. UU. ya están bloqueadas en fondos pasivos que rara vez comercian. Mientras tanto, el mercado secundario privado alcanzó un volumen de transacciones récord de 162 mil millones de dólares en 2024 y sigue creciendo. Los fondos de capital de riesgo registrados públicamente también pueden mantener entre el 20% y el 30% de sus activos en acciones o bonos del Tesoro para satisfacer las necesidades de reembolso.

‘No hay suficiente supervisión’

Eso está cambiando. Nuevos fondos de capital de riesgo públicos registrados, como el Fondo de Innovación de Fundrise, están sujetos a presentaciones ante la SEC, auditorías financieras y divulgaciones diarias de NAV. Los inversores minoristas están obteniendo más transparencia en los mercados privados que en muchos fondos mutuos tradicionales.

‘Las comisiones son exorbitantes’

Históricamente, sí. Las comisiones de gestión del 2% más un 20% de rendimiento eran la norma. Pero están surgiendo nuevos modelos. El Fondo de Innovación de Fundrise, por ejemplo, posee acciones en nueve de las 10 empresas tecnológicas privadas más conocidas de EE. UU., incluyendo OpenAI y Anthropic, y no cobra intereses sobre el rendimiento, solo una tarifa de gestión fija del 1.85%.

¿Por qué democratizar el capital de riesgo ahora?

El impulso se encuentra finalmente del lado del acceso. En junio de 2025, la Cámara de Representantes aprobó la Ley de Oportunidades de Inversión Justas para Expertos Profesionales con una abrumadora votación de 397 a 12, ordenando a la SEC abrir los mercados privados a inversores conocedores, sin importar su patrimonio.

La magnitud de la oportunidad es enorme. Perderse una ola de IA de 20 billones de dólares no solo es desafortunado, sino que excluye a la mayoría de los estadounidenses de una creación de riqueza definitoria de generación. La tecnología privada también proporciona diversificación en una era en la que las carteras públicas están dominadas por las “Magníficas Siete”. Con el 60% de los activos de acciones públicas mantenidos de forma pasiva, negar a esos mismos inversores de largo plazo el acceso al crecimiento privado resulta cada vez más arbitrario.

El capital de riesgo siempre conllevará riesgos, pero también lo tenía comprar Amazon en 1997 o Nvidia en 2015. Lo que ha cambiado es el cronograma: hoy, la mayor parte del valor se crea antes de que las empresas salgan a bolsa.

Los fondos de capital de riesgo registrados públicamente son un avance. Combinan supervisión regulatoria con acceso a la innovación, ofreciendo a los inversores comunes la oportunidad de participar en el potencial del crecimiento en etapas tempranas. Así como los ETFs transformaron los mercados públicos, estos vehículos podrían redefinir el futuro del capital privado.

El arco de la innovación tiende hacia la abundancia. Es hora de que las finanzas de riesgo se inclinen también — hacia muchos, no hacia unos pocos.

En conclusión, en este nuevo panorama de capital de riesgo, es esencial adaptarse y aprovechar las oportunidades que se presentan. En Sales Solutions B2B, creemos en la importancia de brindar a las empresas las herramientas necesarias para optimizar su estrategia de ventas y alcanzar el éxito. Con 20 años de experiencia en el sector, estamos aquí para acompañarte en este proceso de crecimiento.